Введение в протокол Tempus
Tempus — это децентрализованный протокол управления доходностью, работающий на блокчейне Ethereum. Его основная цель — предоставить пользователям возможность фиксировать доходность от стейкинга или доходного фермерства на определённый срок. Tempus позволяет разделить токены доходности на две части: основную (Principal Token) и доходную (Yield Token), что открывает новые возможности для управления рисками и построения инвестиционных стратегий.
Ключевые термины и определения
Чтобы понимать, как работает Tempus, необходимо разобраться в основных понятиях:
1. Principal Token (PT) — токен, представляющий изначальную сумму вложения. Он возвращается пользователю по истечении срока действия пула.
2. Yield Token (YT) — токен, отражающий доход, получаемый от вложения. Его стоимость зависит от фактической доходности базового актива.
3. Tempus Pool — смарт-контракт, в который пользователь вносит доходный актив (например, stETH или aDAI), чтобы получить PT и YT.
4. Maturity Date — дата окончания действия пула, после которой можно обменять токены на базовый актив.
Механизм работы Tempus на практике
Tempus позволяет пользователям фиксировать доходность и управлять рисками. Рассмотрим пошагово, как это происходит:
1. Депозит: Пользователь вносит доходный актив (например, stETH) в Tempus Pool.
2. Разделение: Взамен он получает два токена: PT и YT.
3. Торговля: Эти токены можно продать или купить на децентрализованных биржах (например, Balancer).
4. Погашение: После наступления Maturity Date пользователь может обменять PT и YT обратно на исходный актив с учётом накопленной доходности.
<Диаграмма в текстовом виде:>
```
Пользователь --> [Tempus Pool] --> получает PT + YT
|
| (доход от базового протокола, например, Lido)
|
V
Доходность растёт
|
По истечении срока --> Объединение PT + YT --> Возврат базового актива + доход
```
Пример использования
Предположим, пользователь хочет зафиксировать доход от стейкинга ETH через Lido. Он депонирует 10 stETH в Tempus Pool с 6-месячным сроком. Взамен он получает 10 PT и 10 YT. Если через 6 месяцев доходность составила 5%, он может обменять оба токена на 10,5 stETH. Если же он продал YT ранее, он получит только 10 stETH, отказавшись от дохода в обмен на ликвидность.
Сравнение с аналогичными протоколами
Tempus отличается от других протоколов управления доходностью, таких как Pendle и Element Finance, рядом особенностей:
1. Простота архитектуры: В отличие от Pendle, где используются отдельные AMM и сложные кривые доходности, Tempus использует пул с фиксированной датой погашения, что упрощает расчёты.
2. Поддержка внешних протоколов: Tempus может работать с различными источниками доходности, включая Lido, Aave и Compound.
3. Гибкость стратегий: Пользователи могут хеджировать доходность, спекулировать на изменении доходности или просто обеспечивать ликвидность в пулах.
Преимущества практического применения
Tempus предоставляет инвесторам гибкие инструменты для управления доходностью. Наиболее яркие сценарии использования:
1. Хеджирование доходности: Продав YT, пользователь фиксирует доход на момент открытия позиции.
2. Спекуляция на рост доходности: Покупая YT, можно заработать, если доходность базового актива вырастет.
3. Создание структурированных продуктов: Финансовые организации могут использовать PT и YT для создания производных инструментов.
Заключение
Tempus — это мощный протокол, который расширяет возможности DeFi-инвесторов. Он предлагает инновационный способ сегментации доходности, позволяя фиксировать, передавать или спекулировать на будущих доходах. Благодаря простоте интерфейса и поддержке популярных доходных активов, Tempus становится удобным инструментом как для опытных трейдеров, так и для начинающих пользователей децентрализованных финансов.
